据英国“金融时报”报道,中国民生金融控股有限公司(香港)计划在纽约和伦敦筹集10亿美元的“空白支票”基金,并将通过“空白支票”投资中国的高科技产业公司。 “公司。根据Dealogic的数据,2017年,全球“空白支票”基金价值150亿美元。可以看出,民生金融的资金仍然非常庞大。
什么是空白支票公司?
首先,什么是“空白支票”公司?
特殊目的收购公司,也称为特殊目的收购公司,简称SPAC。这个公司的概念,没有明确的商业计划和资产,只有现金,通过IPO上市筹集资金,上市的目的是在一定时间内找到高质量的公司要求(通常是24个月),然后用自己的资金。去投资。被称为“空白支票公司”因为上市招股说明书没有披露任何具体的商业计划,或潜在的合并或收购,投资者违约管理团队将用他们的钱投资有潜力的优秀公司。
由于没有资产或历史业绩,SPAC只能通过管理团队的声誉吸引投资者购买没有任何记录的公司股票。与传统公司相比,空白支票公司对投资者的风险相对较大。
“空白支票”基金是用于设立SPAC的基金,可由多个基金组成。
创新融资
SPAC在20世纪90年代出现在美国。它在早期开始在美国流行,并且自2003年以来逐渐成为市场关注的焦点。在2007年金融危机之前,空白支票基金的规模曾一度达到92亿美元,并且陷入了困境。金融海啸过后低谷。然后,它在2017年逐渐恢复到150亿美元的规模。与此同时,越来越多的专注于中国市场的SPAC也在美国上市。 2015年,中国太平洋股份在纳斯达克成功上市融资5400万美元。SPAC本质上是一种创新的借壳上市融资方法。与后门列表不同,SPAC是它自己的shell。由共同基金,对冲基金等组成的“空壳公司”在纳斯达克或纽约证券交易所上市,普通股和股票期权的组合以投资单位的形式发行给市场投资者。为筹集资金,投资单位通常包括1种普通股和1-2种股票期权。筹集的资金将100%存入托管账户并投资于固定收益证券,如政府债券。这家“空壳公司”上市后唯一的任务是找到一家具有高增长前景的非上市公司,将其与之合并,并将其融资并上市。如果合并未在24个月内完成,SPAC将面临清算并将所有托管账户100%的利息返还给投资者。
如果找到合适的目标公司,经过一系列尽职调查,所有SPAC股东将投票决定是否与他们合并。如果大股东同意合并,公司将收到SPAC投资者存入的托管账户资金,SPAC投资者也将获得合并公司的部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或纽约证券交易所的上市公司,新公司无需采取任何其他行动,直接成为纳斯达克或纽约证券交易所的上市公司。
根据中国证券监督管理委员会官方网站的统计,截至今年11月底,只有91家公司申请首次上市并获得首次公开发行股票批准,2017年仅达到23%。
据民生集团相关负责人介绍,通过在纽约和伦敦设立SPACS,投资中国资金是一个很好的解决方案,民生金融将与其他投资者合作将资金投入SPAC。解决上市融资问题。
事实上,这不是民生金融首次投资SPAC。今年11月,民生完成收购人人公司快乐汽车100%股权。该交易价值约为4.54亿美元。
空白检查公司的优势与传统的IPO上市相比,SPAC具有一定的优势。
时间很短,在相同条件下使用不到一半的IPO。 IPO至少需要一年时间,准备工作需要更长时间,SPAC可以在短短三个月内上市。
SPAC可以绕过美国证券交易委员会对企业首次公开招股的严格规定,更适合中小企业;
成本很小,无需支付大部分IPO费用的承销费用,也无需支付上市上市的上市费用;
成功率很高,只需征得收购方的同意,并且由于其他原因不存在问题;
确定融资金额,并预先确定目标公司的估值;
与传统的后门列表相比,SPAC的优势在于:
借壳上市要求公司支付一定比例的后门费用; SPAC没有这笔费用;
借壳上市需要将10%-25%的“干股”留给原壳股东; SPAC投资3000多万至2亿美元换取相应的股权;
后门上市后90%以上的公司无法获得资金; SPAC的初始期限和股票期权基金的行使可以筹集超过1亿美元,并可以以可持续的方式融资;
在后门上列出的公司交易量非常小; SPAC与通过IPO的公司的交易量相同;
在后门上市的公司可能有或有债务和法律诉讼; SPAC没有;
大多数后门清单都是在场外交易市场上运营,很难登陆美国主板。 SPAC可以直接列在主板上;
大多数投资者都是机构投资者,如对冲基金和共同基金。市场形象良好,上行空间大;
鉴于中国民生投资设立的10亿美元空白支票基金,这可能是一种趋势;在未来,金融环境更加开放,一些中小企业可以通过空白支票公司的形式在美国股市上市。融资的目标。